Ny optur eller taber markedet pusten?

Efter nogle meget positive dage på aktiemarkedet i sidste uge, er kurven ved at stagnere en smule.

Igen ser vi at en høj del af de amerikanske S&P500 selskaber slår analytikernes forventninger med en positiv respons fra aktieinvestorernes side og de amerikanske aktier er på vej mod den bedste oktober måned siden 2015.

Vi er p.t. 60% investeret og overvejer dagligt hvornår vi skal eksponere os yderligere. Vi ser stadig en væsentlig markedsrisiko forbundet med situationen omkring Evergrande og det kinesiske boligmarked. Derfor er vores frygt at fokus rettes mod Kina igen når regnskabssæsonen ebber ud.

Dét er der noget tid til og som altid, handler det for os om hvilke signaler vi får fra markedet.

Vi skrev i sidste uge at de primært var de store amerikanske indeks som trak det globale aktieindeks op og for at vi holder den positive tendens, er det derfor vigtigt at holde særdeles godt øje med S&P500, Nasdaq og Dow Jones.

S&P500 brød sin stigende trendkanal tilbage i september, men var relativt hurtig til at annullere sin nedtrend.

Vi ser nu at indekset efter nogle enormt positive dage er tilbage i all-time-high, men har svært ved at finde tilbage i samme stigningstakt som tidligere. Spørgsmålet er om stigningerne fortsætter, men i et mere langsomt tempo, eller om det vi nu ser er en retningsløs udvikling den kommende periode. Dels er stigningerne kommet under lav volumen, dvs. at kun en mindre del af markedsaktørerne har købt op inden regnskabssæsonen, mens en stor del af den vanlige køberskare har siddet på hænderne og afventet tal fra bl.a. FAANG.

Desuden viser RSI med et niveau på 68 at S&P500 er på kanten af at være overkøbt. Det er relativt ofte at vi ser en vending i SP500 når RSI nærmer sig de 70.

S&P500

I sidste uge fremhævede vi den vandrette trendkanal som Dow Jones har bevæget sig i de seneste 5-6 måneder.

Med en bevægelse i nye all-time-high niveauer, har vi nu et teknisk brud opad, hvilket indikerer yderligere stigninger. Af de årsager vi har nævnt ovenfor, er vi en smule afventende overfor at købe yderligere op – dels da vi har set en hurtig stagnering efter bruddet af 35.600 niveauet. Det er meget sandsynligt at Dow Jones nu søger lidt ned før vi evt. skal opleve et nyt ryk opad. Vi mener at det er vigtigt at konstatere at et sådan tilbagefald bliver afløst af en stigning opad med øget volumen, da man med et scenarie som dette, har statistikken på sin side som køber.

Dow Jones

De amerikanske high-yield obligationer er over den seneste måned faldet fra toppen til bunden af den vandrette handelskanal, som har defineret markedet siden foråret. Den stigende rente er en stor del af forklaringen, men en rente som nu falder tilbage mens aktierne stiger med stor fart til nye højder, har ikke givet noget rebound i high yield. Man kan undres, da virksomhedsobligationer med højt udbytte normalt er meget påvirket af stemningen på aktiemarkederne.

Mange makroorienterede investorer vil holde øje med et evt. brud under 86,50 niveauet.

HYG

Det nytter ikke noget at have en holdning til Teslas fundamentaler. Det er efterhånden bevist.

Vi kan dog konstatere at aktien kun én gang har været handlet til en RSI (14) på de 90 som aktien handles til nu. Sidste gang det skete, faldt aktien med 30 % på to dage fra top til bund. 90 er ekstremt højt, og det ligner et meget dårligt tidspunkt at købe aktien på.

TSLA

Skriv et svar

two × three =