Så satte tyngdekraften igen ind på aktiemarkederne

Efter et rebound over nogle dage, er aktiemarkederne igen i bakgear.

Usikkerhederne og de dårlige nyheder hober sig op:

  • Det amerikanske gældsloft
    • Republikanerne har netop afvist demokraternes forslag om at suspendere det amerikanske gældsloft for fortsat at kunne betale kreditorer mm. efter d. 18.10.21.
      Det er ikke noget nyt at gældsloftet kommer i vejen og det er heller ikke noget nyt at oppositionen gør processen svær for den siddende præsident. Spørgsmålet er hvor langt republikanerne vil gå og hvor meget det vil betyde for markederne…
  •  Renten
    • Den amerikanske 10-årige statsrente er efter FED mødet i sidste uge steget relativt hurtigt med ca. 0,25 %-point. Med meldingen fra Jay Powell om at starte tapering sidst på året, ser vi ind i en periode hvor en stor køber står af markedet. Det vil få flere konsekvenser for renten!
  • Evergrande og det kinesiske boligmarked
    • To kinesiske ejendomsudviklere er kommet i problemer de seneste uger. Kineserne investerer oftere i boliger end i værdipapirer, hvilket forholdet mellem boligpriser og disponibel indkomst vidner om. Her ligger Beijing og Shenzhen på hhv. 41,7 og 46,3. Til sammenligning ligger Londons opskruede boligmarked på 15,7. Ser vi mere tilbageholdende ejendomsinvestorer, som er nervøse for at entrere et lettere vaklende marked for udviklingsejendomme, kan vi se flere konkurser samt underleverandører i problemer.
  •  Inflation
    • Energipriser på himmelflugt og en række vigtige ressourcer er svært tilgængelige. Centralbankerne anser det som forbigående. Spørgsmålet er hvad tidshorisonten bliver.

Flere aktieindeks har nu enten brudt den stigende trend eller giver tegn på at vende nedad. Vi har selv tyndet ud i vores portefølje over den seneste uge og kigger her nærmere på Nasdaq, Dow Jones, den amerikanske 10-årige rente, dollarindekset og olieprisen for at beskrive hvilke prisbevægelser man bør blive nervøs for i nærmeste fremtid.

 

Vi fik i går et lukke-niveau som lå lavere end bunden fra sidste mandag. På den korte bane er det et negativt signal, men i det lidt større perspektiv, har vi set bevægelser mod 14.700-800 niveauet 4 gange tidligere de seneste par måneder og hver gang med en relativt markant afvisning til følge.

Med en større efterspørgsel på dette niveau, vil vi hverken foreslå shortsalg eller salg af positioner før vi har fået en eventuel bevægelse under 14.700. Herefter vil der teknisk set være tæt på fri bane ned til 200 dages glidende gennemsnit (rød linje) i 14.000 niveauet.

Nasdaq

Dow Jones’ stigende trend er for alvor udfordret, hvilket bevægelsen under 50 dages glidende gennemsnit tirsdag vidner om.

Vi kommer fra en knapt så stejl stigende trend som det er tilfældet med Nasdaq og vi ser derfor, efter to lavere toppe og indtil videre en lavere bund, en kraftigt svækket trend og et salgssignal og nedtrend hvis kursen bevæger sig under 33.450. Indtil da, holder vi øje med om den næste bund ændrer i grafstrukturen eller om vi får tegn på at blødningen er ved at stoppe.

Dow Jones

Vi identificerede tidligere på måneden en ændring i grafstrukturen i 10-årige amerikanske statsobligationer og dermed en mulig rentestigning ved yderligere kursfald. Vi har nu fået en lettere markant rentestigning (renten stiger som bekendt når prisen på obligationerne falder) og rammer nu næste støtte i 132 området.

Et yderligere fald betyder fokus på ny støtte i 130 og dernæst har vi risikoen for en større rentestigning. Den vil sandsynligvis ikke komme af sig selv, men i takt med en eksekvering af FEDs tapering planer over det næste år.

10-årig amerikansk statsobligation

Som konsekvens af en stigende amerikansk rente, og dermed større incitament til at placere sine penge i USD, er dollarindekset for alvor begyndt at røre på sig. Indekset som er sammensat af USD overfor en ”kurv” af andre valutaer, har overordnet haft en lettere stigende trend over året. Det er dog interessant at vi nu er ved at bryde den tidligere top i 93,75, hvilket kan være et signal om en større bevægelse op.

Dollaren har tendens til at bevæge sig modsat aktiemarkedet i korte perioder, da mange investorer ved stigende volatilitet søger tilflugt i sikre valutaer. Om den strategi holder i løbet af de næste år, er en anden diskussion.

Udover et signal om stigende uro på aktiemarkedet, vil et brud af 93,75 også påvirke en lang række råvarer, da disse oftest er priset i USD.

Dollarindekset

Olieprisen er igen stigende og mange oliehandlere er blevet meget positive på den nærmeste fremtid.

Vi skal dog huske på at de seneste 3 gange crude olie har ramt området omkring kurs 75, er prisen blevet sendt ned igen. Det giver, efter vores mening, derfor bedst mening at slå koldt vand i blodet og afvente en bevægelse over 76 USD før et køb af olieeksponerede investeringer.

Crude oil

Skriv et svar

three + seven =